Victor Shih：2026年中国经济展望
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🗓️ 19 January 2026
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2025年，中国经济呈现出一种非常复杂甚至分裂的状态。北京时间19日上午公布的经济数据中，中国政府毫不意外地宣布2025年的GDP增速达到5.0%，“圆满完成”原定5%左右的经济增长目标。
但回到中国社会现实，许多贴近普通人生活的指标却并不乐观，青年失业率偏高，居民消费恢复乏力，企业和家庭的信心持续低迷，房地产市场在经历多年下行后仍未出现明确的拐点。中国的外部环境也并不乐观，出口在中国经济中的作用进一步上升，既支撑了增长，也带来了新的外部摩擦，贸易战的阴影仍然存在。
本期节目嘉宾是加州大学圣地亚哥分校全球政策与战略学院教授，同时也是该学院21世纪中国研究中心主任Victor Shih史宗瀚教授。我们将从Victor近期在中国的实地观察出发，回顾2025年中国经济的真实状态，并讨论一个更根本的问题：当出口成为最稳定的增长引擎，而就业、消费和房地产持续承压，中国经济正在进入一种什么样的新常态，以及这种结构在2026年是否会发生变化。
文字版：https://bit.ly/bmb-193-text
时间轴
01:31 官方公布的经济数据与真实情况有何异同？
03:09 中国GDP增长的水分在哪里？
07:04 Victor在中国的实地观察感受如何？
10:19 中国的就业问题会缓解还是恶化？
13:45 为什么现在大家不愿意消费了？
20:14 房地产可能会拖垮中国金融体系？
25:57 国际收支平衡恶化，中国领导人却很开心？
31:10 中国的出口正在破坏发展中国家的制造业？
36:26 2026年，企业家应该做好哪些准备？
40:25 2026年，普通人应该做好哪些准备？
相关链接：
EP-151 Victor Shih：贸易战会引发中国的财政危机吗？
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Transcript
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| 0:00.0 | 大家好 歡迎來到不明白波克 我是主持人員力 |
| 0:06.2 | 2025年 中國經濟呈現出一種非常複雜 甚至分裂的狀態在數據層面 中國官方公布的GDP3素 人接近5% 出口表現搶劍一些製造業和高端產業繼續擴張但在社會和市場層面 許多貼近普通人生活的指標卻並不樂觀 |
| 0:27.3 | 就業壓力依然存在 青年是產業繼續擴張但在社會和市場層面許多貼近普通人生活的指標卻並不樂觀 |
| 0:27.3 | 就業壓力依然存在青年失業率偏高居民消費恢復法律企業和家庭的信心持續低迷房地產市場在經歷多年下行後人位出現明確的拐點於此同時2025年也是全球貿易環境集具惡化的一年 |
| 0:46.3 | 中美中歐之間的莫隱摩擦升級 關稅和零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零零�外部母擦這期的嘉賓是加州大學森地亞格分校全球政策與戰略學院教授同時也是該學院21世紀中國研究中心主任Vector史宗漢教授我們請他從在中國的實地觀察出發回顧2025年中國經濟的真實狀態並討論一個更根本的問題當出口成為最穩定的增長引擎而就業消費和房地產持續沉壓 |
| 1:29.2 | 中國經濟正在進入一種什麼樣的新常態以及這種結構在2026年是否會發生變化Vector你好前不久你剛去了一趟中國從你的實地觀察來看2025年中國經濟的真實狀況和我們在宏觀數據中看到的情況有哪些一致之處又有哪些明顯的差別呢對 我十月分去中國那一時候其實我覺得中國的經濟整體來說比2024年是有一點點的改善你如果看一些官方的數據的話有些情況是惡化的特别是房地产市场里面但是零收餐饮这一块应该是有稍微有一点点的改善然后学校里面的情况其实有比较大规模的改善其中一个最大的原因就是美国对中国学生的各种各样的制裁导致国内高等教育特別是掃樹學位的需求 大家的上升 |
| 2:27.4 | 你說學校是指美國的學校還是中國的學校 |
| 2:30.0 | 那不是中國的學校 中國的學校 |
| 2:32.0 | 因為我們這一次主要的考察就是去 |
| 2:35.1 | 中國我們跑了好幾家大學 |
| 2:37.8 | 那當然就是排位最高的那些 對吧 |
| 2:40.5 | 清華 人大 折大 |
| 2:43.1 | 他們的招生的情況還是比較好 |
| 2:45.6 | 然後國家也比較支持了但是招生的情況比較好和經濟有什麼關係不是 因為教育也是服務業的一部分就以前的話就是中國是主要是進口這方面的服務業就是出口中國的學上去美國 去英國 去澳大利亞學習 但是這個算是一個進口但是现在就是国内自己教育这些学生 |
| 3:09.2 | 那我想問一下就是中國的這些經濟的數據一下都有比較大的爭議比如說中國說去年的GDP增長是4.9%到5%是吧 基本上就是算5%但是就比如說美國的智庫容頂諮詢Rodium Group他們發布的研究數據說中國經濟在2025年的實際增速僅為5%到3%就差不多只是中國官方公布數據的一半你怎麼看這麼大的一個概對 這些概要還是比較大的那当然就是中国的官方的数据一直都有一些问题 |
| 3:46.2 | 我就一直都有水分 |
| 3:47.4 | 然后一直你都要Discount |
| 3:49.6 | 简单一部分的基因增长这方面的数据水分在哪里这我觉得最大的水分就是因为中国2024年推出了所谓两星征测这是用财政类方面的资金来补助消费者购买 |
| 4:05.4 | 比如说加电这些产品或者汽车新能源汽车然后他那个销售的额度怎么算出来其实应该是有些水分在里面因为比如说你一步车原来的价格是10万人民币然后现在的概念就是政府会捕猪一部分比如说政府出一万块钱说来鼓励消费者去买这个车但是政府也同时加这个养力给这个制车商去把这个价格扣掉一部分所以可能他那个制车商就要把那个价格压到7万最终保上去这个销售的额度 |
| 4:46.4 | 可能它还是保10万但是事实上它只是卖了7万块钱的车另外就是通往膀胀它就是抱的第一线可能通往膀胀这个消费者这个价格还是会有一些上升的趋势但它没有把这个事实抱上去全统来说这个是把GDP拉高的最容易的手段 |
| 5:07.8 | 它是亚滴inflation但是他們要把這個事實報上去傳統來說這個是把GDP拉高的這個最容易的手段 |
| 5:08.0 | 它是壓低inflation通過膨脹 |
... |
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