Você está ouvindo Nerdcast no Jovem Nerd. Lada, lada, lada nerds! Aqueles chandrotôs nino, jovem nerds! Eu só sei que nada assim, na verdade não sei nada e ninguém. É vinguitas da venada! Pela turma que é o Pedro Paulo Silveiro, o Pepa Silveira. Mais uma vez, vamos falar sobre um tema que nos podeias sempre aqui.

Quém certeza? Na turma que é o Pedro Paulo Silveira, o Pepa Silveira, mais uma vez vamos falar sobre um tema que nos odeias sempre aqui, que é incerteza, é ter muito mais incerteza do que certeza. Fala pessoal, aqui é o Nicolas Borsoi, como diriam o antigo chefemelo, só sei que nada sei, por isso comprei e por isso me ferrei. É excelente, é excelente. AHAHAHA está vendo? Muito bem, né? Desistou daqui mais um nerd que esco nova futura pra falar de economia e quando a gente fala de economia, gente. Gente, a gente tem que viver a realidade. A gente está vivendo uma... um período certeza. Muita coisa aconteceu no mesmo tempo. E se 2002 é um ano complica disso, já não bastasse covid, já não bastasse guerra. É, a gente tem eleições, tem Copa do Mundo, um fim do ano e meu Deus. Tem tudo no mesmo tempo agora. O que vai acontecer nesse ano? Não, vocês não vão ter essa resposta, vencendo. Esse mesmo é que é isso, tá? A gente vai discutir a incerteza como navegar no mar de incerteza, né? Porque a economia não para, os investimentos não param, vai para lá, vai para cá, mesmo na incerteza, a gente tem que entender como se posicionar, certo? Fica aí, tá muito bom! O, eu aqui estou vendo as textes caírem. As pessoas ficam tentando analisar pelo menos no mundo mais na superfície do conhecimento, onde eu vivo, o leigo no iniciante e tal. As pessoas ficam tentando dar motivos simples para queda de ações de empresas, etc. como por exemplo, né? Porque rolou uma trieta lá com Joe Rogan, no podcaster lá, exclusivo do Spotify, o pessoal fala assim nossos, Spotify caiu 30% por causa da trieta do Joe Rogan e tal, mas todas as textas estão caindo, 30% ou mais, entendeu?

Tá todo mundo junto, né? Então não é tão simples assim, né? Existe um movimento macro de mercado, de incerteza, e tudo que a gente sabe que tá acontecendo. E o que a gente entendeu um pouco mais, né? Tipo, como que a gente traduz? A gente fica tentando achar motivos, pontuar motivos, dez vezes. Eles são só um parte de uma coisa muito maior, né? Exatamente, eu acho que você pegou até que mais uma parte significativa das ações negociadas nos Estados Unidos teve uma queda muito forte de dezembro pra cá. Algumas se seguraram bem, mas em termos numéricos uma quantidade razoável de empresas caiu e já chegou pra Tamá que estava antes da crise de 2020, antes da crise da pandemia. Os índices em si, o Nasdaq, o composite, o S&P 500 e o Dow Jones ainda estão acima do que estavam antes da crise, ou seja, em fevereiro de 2020. Mas uma parte significativa presos,reteu, e aí podemos falar de Netflix. Cada uma tem a sua história pra contar. Exatamente. Cada uma tem a sua história triste pra contar. É, é, é, é, é. O Tão Stoy começa a guerreirpais falando que as famílias felizes se parecem muito. Mas as famílias infelizes são infelizes cada uma só maneira. Com cada empresa tem a sua... na queda, tem a sua explicação em particular, mas... um grande vetor que guio essa queda nesse começo de ano, nesse primeiro mês de 2022, nos Estados Unidos, foi o aumento da taxa de julho. É sabido que, sempre que a taxa de julho só, as ações caem e aí tem uma uma história particular para esse período todo foi que a taxa de juros caiu demais né o caiu de maneira bastante acentuada ela foi pra zero nos Estados Unidos a taxa de juros de dez anos foram pra meio por cento entre zero e meio por cento dependendo do momento do momento, e isso, um ambiente de muita liquidez, como todo mundo estava em dinheiro, as taxas de júrtvara estava muito baixa, isso favoreceu muito a alta de preço das ações. As ações de tecnologia foram muito beneficiadas com isso. Muita coisa subiu, em móvel subiu, vocês que vivem nos Estados Unidos, decidiram expresso e subindo as conversamos sobre isso. Explode! e não é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que é uma coisa que, vai ser um processo tranquilo? A expectativa em 2006 era que o desenflado à bolha de móveis nos Estados Unidos seria uma coisa extremamente bem gerenciada pelo Banco Central e que não ia ter consequências. Nós chegamos em 2009, o mundo quase acabou. Nós vimos que foi criado uma tormenta gigantesca. O que as pessoas estão discutindo agora, esse processo de alta detaixo de judo, vai ser uma coisa tranquila, eles vão produzir um processo gerenciado com um pouso suário, se isso vai ser um pouso bastante duro descontrolado. A minha parte em serra aqui daqui para frente, vai ficar com você e com mítulos aqui daqui para todos os seres mais novos. Ah, deixa eu facil, nosso trabalho. É, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é, é,. Mas, acho que, assim, é o que que resume muito bem a o que a gente tem disso no mercado. Tem uma frase que eu amo, assim, de verdade, para representar o momento de mercado que é quando o juros sobe as narrativas, tá. Eu acho que nos últimos anos a gente viu vários ativos se moverem por narrativas. Albitcoin tem uma tecnologia muito potente, isso vai revolucionar o sistema monetário, a gente tem uma empresa, o do setor de ser labir a tecnologia, que vai desenvolver uma tecnologia super avançada, vai resolver os problemas de saúde do mundo. Seu Elon Musk, seu Elon Musk, o reto narrativa. E assim, tal que instica, é muito fácil você falar quando o Jura é zero, o próximo de zero porque não te custa nada, né? Você não tem um custo muito alto em apostar em algo que, olhando de hoje, é somente uma narrativa. Tem várias histórias de grandes sucessos na história financeira de que era somente narrativas e acabaram virando sucesso de vantesco,, não é? Mas eu acho que assim, além da questão do dauta de justo P.P. para já se forou bem, acho que tem um outro fator que as pessoas tendem a perceber menos, né, que de fato não é tão óbvio que é assim. Os bancos centrales estão tirando a a mão do volante, né? Desde quando isso é eclodiu a crise do covid, os bancos centrais fizeram um corte dos muito grandes e fizeram. Em gestões de liquidez muito fortes, e o que isso significa para o mercado? É o banco central, basicamente, dizendo vem comigo que eu vou te pegar no cole e vou te levar. A partir do momento que o banco central fala, lá, daqui para frente, está a seu cargo tomar o risco, É a vôndo, assim, a locação de capitala fica mais volátil e mais seretiva, né?

De fato... que o Banco Central falou daqui para frente, está a seu cargo tomar o risco, é a vôndo, é assim, a locação de capital

fica mais volátil, mais seletiva, né, de fato, para quem já operou, tendi que você ter essa sanção de comum de vá acabar em outra testação que o mundo não é uma vilha. Isso se estende para a nível macro, né? Então, às vezes, os bancos são super confiantes confiantesar o crédito, que as sombras vão conseguir repagar suas hipotecas, que o preço de móveis depois de ir subindo como se não houvesse nenhum problema. Para sempre, ainda, repente, você descobre que você estava dando crédito para um desempregado na Alabama, que não tinha condição nenhuma de pagar. E aí, você percebe que a realidade é muito mais dura do que aquilo que se imaginou. Então a locação de crédito pelo setor privado é muito mais volar. Então, a gente pega um momento que os vamos centrar, estão tirando o pé, que eles decidem reduzir os estímulos contraí-lo e que desde, a gente pega uma conjunta, então a situação é muito complicada. Então, a gente pode lencar vários císticos aqui, por exemplo, covid na

China. A gente achava que não era um problema, de repente a gente descobriu que a vacina que eles aplicaram a população não é suficiente para combater a homem, o governo ainda e sim che, numa política de covid zero, que tem lá suas razões, né, porque eles não podem deixar os sistemas sal de colapçite, etc. Mas enfim, algo que estava meio na sombras, né, a grande história de China 2021 era o setor mobiliário começa a migrar para uma história de covid e aí tem de subção na cadeira de suprimento, vai ter inflação de novo, limbai, será que vai ter suprimento de ser me condutor, será que vai ter parte de carro? Enfim, sujo um monte de pregunso que a gente poderia explorar, Só me diga, fica rosto ropa, para ter um problema no conflito, não leste a dopeo.

Quando tempo vai durar isso, será que a rússia fica mais agressiva? Utiliza os armamentos um pouco mais, vamos dizer assim, fora do comum? Será que a Ukraine vai ter que passar de se regear? Será que vai conseguir escolar a grãos? Então, assim, Europa também está cheia de incertezes, né?

Vai ter o onte o fornecimento de garçúcio, vai continuar comprando o petróleo da Ússia, e chega nos Estados Unidos. E aí, será que vai ter receção? Será que os preços ativos não passaram a muito do ponto? Tenha lei se anunciando, será que o Biden consegue manter o controle das das suas casas, dado que a popularidade dele está muito baixa,

que nem com uma guerra, que tradicionalmente é boa para em cobenho, ele conseguiu ganhar popularidade, a infância da corruína popularidade dele, como é que fica. Então, assim, é um conjunto internacional que o que mais tenha pergunta, né? Acho que, assim, tradicionalmente, na nossa profissão, a gente sempre vai lidar com muita pergunta, porque acho que assim o pe um pouco menos, porque quando você está no trabalho de gestão sua opção é comprar a vender, mas acho que prude a analista, de ações, pro economista, para turma de análise em geral, a grande parte do trabalho é mais do que assim só interpretar o contexto, mas mapear, incertêzios, não indianos, um vocábulo, uma frase inglês que eu gosto bastante, que tenta pelo contexto, mas mapar em certezos. Não indianos.

É um vocábulo, uma frase inglês que eu gosto bastante, que é tentar pelo menos mapar o que não se sabe, mas que é possível mapar. Tem coisa que, de fato, vai fugir controle. Mas acho que assim, é uma conjuntura muito complexa. E quando a conjuntura fica muito complexa, você tende a se desfazer daquilo que a prezicação é muito volátil ou muito incerto. E o setor de tecnologia é um setor muito específico para isso, né? Porque, como já tinha dito no começo da fala, como ele é muito influenciado por narrativas e por construção de expectativas quando a conjuntura se complica de novo, quando os juros sobe as artivas caem. Então eles são os ativos que mais sofrem, porque eles são muito influenciáveis, e ficam muito escolados do valor fundamental desse ativo. Então não chega a ser uma surpresa, acho que todo mundo tinha imente que em algum momento ter ajuste do seu ter tecnologia ia acontecer as pessoas só não tinham e de fato para 90% dos eventos do mercado financeiro você não vai saber era quando. Então acho que teve uma confluência de muitos fatores negativos que pesaram no setor que já estava muito descolado há muito tempo do fundamento e aí você começa a ver essa sangria sem

descontrole, né? Porque todo mundo tentando sair por uma fechadura que é bem pequena. Esse é o grande risco dessas ações, né? Porque elas são muito bonitocôs, você compra mas quando você tenta sair não vai ter acalamento, é uma pessoa empolgada que você foi quando você comprou, né? Geralmente pessoas nas dias descontos gigantescos para te dar a opção saída aí, você tem que amargar uma bela perda no portfólio, porque, assim, você comprou na impolgação de algo que era narrativa. Então, acho que essa é a grande história desse começo do ano, é uma ajuste de realidade, na verdade, de uma é cada fico muito descolado, simplesmente por, assim, uma pujaça, de ele que desqui a a Força existimos os últimos dois anos. Pera aí, sabe no tínico, acho que eu tô saindo de baixo da cama aqui? Caraca meu amigo, você achou que o vestibular é complicado? Ai, reclamante do vestibular, emgula a realidade. De um dia em 2022, nãoor econômico Eu queria perguntar então um visto tudo isso né É assim o que você fez agora foi muito importante que você falou mapar as incertezas né assim beleza olha só isso também aqui do problema é claro o mundo tem sempre um monte de coisa com o terceiroos, mas agora a gente tem, realmente tem um acúmulo de fatores geradores de estabilidade muito fortes, né? Como você falou covid, guerra, problema de cadeitos de soprimento, desemprego, né? Inflação, taxa de juros altas, é Elon Musk, eu fator... Ahahahah, sei, tá aí pra ajudar, não tá! tá só pra complicar mais as coisas olha, quando a gente vai fazer um mapeamento das possibilidades a gente tenta fazer isso com alguns modelos e esses modelos eles a gente faz alguns imputes, né a gente joga alguns elementos que são situações que a gente observou no passado, a gente atribui a essa situações, alguns pesos e boto o modelo para rodar mais ou menos assim, e ele costa perresultar-os com alguma probabilidade. Como se a gente tivesse fazendo eventos, estáis quais jogar um dado, um dado, a gente sabe exatamente quais são os resultados possíveis quando a gente joga um dado. Para cada resultado tem um sexto de probabilidade, a moeda tem metade 50% de probabilidade, eventos como a bolsa, aonde vai estar a bolsa, a probabilidade da bolsa está entre 110 e 12 mil pontos, em 31 de dezembro de 2022, quanto é? Não é um experimento como jogar uma moeda. Por mais que a gente tenha uma coleção de cotações da bolsa associada a taxas de juros praticadas nos Estados Unidos, ao índice a sem piquinhentos nos Estados Unidos. Há uma combinação enorme de dados, mesmo que a gente processasse esses dados num computador muito poderoso, um sistema muito complexo, com todos os PhDs que a gente tivesse, os resultados límples do Ziam, saí com probabilidades, que não são exatamente as probabilidades que a gente tem nesse jogo de moeda ou de dado, não porque eles sejam extremamente complexos, mas aqui elas não ficam valendo para o futuro, o mesmo evento acontecer no futuro, ele não resulta da mesma combinação que ele resultou no passado, isso faz com que as probabilidades sejam um pouco desconhecidos, sejam bem desconhecidos para a gente no futuro. Essa combinação de coisas que a gente está discutindo, que pode resultar numa envolvista entre 110 e 112 mil ou na taxa de juros do Brasil entre 10 e 11% no final do ano ou dólar entre 5 e 5 e 12, já não estava lendo mais. Essa combinação de fatores muda muito para a realidade que a gente lida. Não é tão simples como jogar uma moeda ou um dado. E o que valeu no passado talvez já não vale a mais nos próximos pezes. A gente chamar isso de estacionar a realidade, tem um colega que trabalha com um postcolar

se viu disso agora, que vai ficar meio bravo o nosso econometrista chefe, ele vai ficar bem bravo se ele ouviu falando isso, mas o fato é que a gente não tem estacionariedade nos eventos que a gente lida e os resultados ficam extremamente embolados quando a gente vai tratá-los ali na realidade, o trabalho do Níquelas realmente um pouco mais difícil do analista que a analisa resultado de empresas

também bem... quando a gente vai tratá-los ali na realidade. O trabalho do Níquelas realmente é um pouco mais difícil, do analista que a analisa resultado de empresas também é bem mais difícil, porque as possibilidades que a realidade nos traz sempre são muito mais amplas do que a gente teria ninguém imaginaria que nós estaríamos agora no mês de maio, agenda ao crânia, no estado de destruição extremamente elevado, uma quantidade de mortes elevadíssima e a guerra longe de ser resolvido. Em fevereiro nós não trabalhávamos presionados muito menos em janeiro e não então ter cienário de experiência demais do preço petróleo, por sua vez tem uma contribuição enorme para definir o preço de petrobras, a inflação e a taxa de

julho no Brasil. Tudo isso continua valendo para junho, para julho, para gosto, para setembro e assim por diante. Cada vez que a gente vai colocando o mês na frente do nosso cenário, em mais um fator de contribuição, o piscenário, o nível de certeza vai aumentando. E a gente tem que lidar com isso, pelo menos para fazer as projeções de crescimento, de tibre, de quanto vai estar abor,

de quanto vai estar para o petrobra. o nível de incertesa vai aumentando. E a gente tem que lidar com isso, pelo menos, para fazer as projeções de crescimento, de tib,

de quanto vai estar bolsa, de quanto vai estar petrobras, eletobras, de quanto vai estar a taxa de jure, e quanto vai estar o dolo. Tudo isso se combina a todo momento para a gente tomar uma decisão sobre fazer um investimento ou não fazer um investimento. acho que todo cidadão, eu acho que não tenho certeza que todo cidadão tem que levar esse em consideração

e o mundo não tem sido muito generoso nas... o investimento ou não fazer investimento. Acho que todo o cidadão, eu acho que não tenho certeza que todo o cidadão tem que levar

essa em consideração. E o mundo não tem sido muito generoso nas combinações de resultado que ele nos oferece nos últimos tempos. E tem sido bastante criativa. A gente lidou com o vírus, lidou com uma guerra, tem lidado com várias eleições. Tudo isso joga uma combinação muito difícil para a gente. cenário ele vai se desenhando de maneira bastante volátil, justamente por conta disso que o Nicola falou, como os grandes investidores globales, como os pratos formuladores de políticos, decisores do Baco Central, já não tem condições de bancar com muita certeza, os resultados das suas decisões, todo mundo fica extremamente cauteloso o mercado vai ficando meio sem. Eu estava usando uma frase bastante com esse meio sem painem, mãe. Ele vai o silão demais todos os dias e a gente tem visto o mercado americano entrar em altas e baixas de 1%, todo dia com uma facilidade muito grande, uma coisa que não é comum, uma volatilidade superior a 25% ao ano,

aquele índice VIX que a gente acompanha, então o mercado tem trazido muita instabilidade para as decisões. E tomar decisão nesse processo é bastante difícil, é bastante desafiador para todo o investidor. Quando você fala tomar decisão, fica difícil você está falando só de decisões de relacionar

essa fundos de ação, para onde vai, ou em geral, porque tipo assim, às vezes o capital migra do mercado de ações para outros ativos não relacionados a essa volatilidade, existe uma busca de segurança, em outro tipo, a gente sempre falar, né? Essa volatilidade é altas

pessoas fazem pro ouro, que tem um pouco mais estabilidade, etc. Existem outros mercados,

outros ativos que vão se tornando mais atrativos nesse mar de certeza.

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